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ステレ9(越智道雄)

ステレ9(越智道雄)
 金融資本は貪欲と関連するので、以下のアラン・グリンスパンの言葉から始めたく思います。「人間が貪欲になったのではなく、貪欲さをむきだす回路が途方もなく拡大された」。「回路の拡大」の先兵がデリヴァティヴ(金融派生商品)だったわけで、この市場は08年10月時点で531兆ドルでした。

 普通、賭は例えば小田急株の上昇を念じて購入する場合、「ベット・フォア」ですが、小田急株がこけた場合のヘッジ株の購入は「ベット・アゲインスト」になりますね。前者はプラス志向、後者はマイナス志向で、デリヴァティヴは後者となります。ヘッジは商取引への恐怖から「派生」するので、商取引への希望が基礎になるプラス志向の金融商品より市場がはるかに広大になり、かつその時間も早くなります。グリンスパンの発言時点(02年)、106兆ドルだったデリヴァティヴ市場は6年後、531兆ドルに増殖していました。デリヴァティヴは、世界中に根を張り、今回の不況は連鎖の範囲と速度が印象的でした。

 サブプライム・ローンは、住宅の値上がり分を担保にローンを低利子か無利子で貸し付け、値下がりで支払えなくなった物件を差し押さえて二重に儲ける手口です。しかも、このローンを証券化して別の複数の「ベット・アゲインスト証券」と組み合わせて新商品として売ったために、株式市場の崩壊が最初はブスブス燃えきらない形で起き、1年ほどで大瓦解に至ると、デリヴァティヴ倒産の速度は「音速」に近くなりました。投資銀行ベア・スターンズ瓦解は08年3月で、半年後の9月、ファニー・メイ(連邦抵当金庫)とフレディ・マック(連邦住宅金融抵当公社)、投資銀行リーマン・ブラザーズ、綜合保険機構AIGが立て続けに危機に瀕し、他は公金投入で救われましたが、リーマンだけは見殺しにされましたね。

 デリヴァティヴにはいろいろあるようですが、以下の例はマイナス性が際立ちます。ある人物がわざと破綻しそうなローンばかり組み合わせて証券化(「債務担保証券(CDO)」)、ゴールドマン・サックス(以後GS)に1500万ドル払って売ってもらい、10億ドル儲けたそうです。引き受けたGSの副会長は、「こいつはシュールだ」と同僚にメールしています。現在、GSはこのCDO販売で証券取引委員会から民事告訴され、議会の当該委員会から査問され、この副会長もつるし上げられる場面がTV公開されました。開発した当人はお咎めなしです。

 恐怖は何重にも膨れ上がるので、デリヴァティヴをヘッジするデリヴァティヴ(「債務不履行時の信用リスク移転<CDS>」)が登場して当然でしょう。AIGはこれを10余年前に開発、大儲けしたくせに、自身へのヘッジを怠る間抜けさで墓穴を掘りました。

 さて、ギリシャやローマには、上記の分類だと、プラス志向の証券(株)ばかりだったのでしょうか? 私が興味を持つのは、「恐怖>希望」の原則に従って、前者を商品化した概念は、ポストモダニズムとどう連関するのか?という点にあります。少なくとも、1980年代にはジャンク・ボンドという、リスク度が高い分だけ利幅も大きい証券が開発され、これを使ってTOBやレヴァリジド・バイアウト(LBO)が頻発しました。多くは獲物とする企業の資産を元手にジャンク・ボンドを借りて乗っ取る行為です。

 帝国主義的領土拡張の道を禁じられたエネルギーの横溢が、金融に封じ込められたわけで、戦争による領土拡大が可能だった古代には無縁の現象だったのでしょうか?
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